来源：证券日报之声
本报记者 刘欢
10月28日，莫高股份开盘即跌停，成为当日A股唯一跌停的股票。截至收盘，公司股价为6.83元/股。
消息面上，10月26日，莫高股份发布了关于终止重大资产重组的提示性公告。公告显示，公司与皓天科技共同决定终止收购皓天科技51%股权事项。
需要说明的是，莫高股份现有主营业务持续承压，归属上市公司股东的净利润持续亏损。
中国金融智库特邀研究员余丰慧接受《证券日报》记者采访时表示：“从财务状况来看，公司原计划通过收购皓天科技部分股权拓展医药板块业务，逐步改善公司经营情况，提升盈利能力，但最终宣告失败。”
终止重组原因系市场环境发生变化
时间拉回到8月29日，莫高股份发布公告称，公司正在筹划以支付现金及增资相结合的方式获取皓天科技51%的股权，具体收购或增资股权比例待进一步论证和协商。
对于筹划收购皓天科技51%股权的原因，莫高股份此前提出，为推动公司高质量发展，拓展医药业务板块，丰富医药研发实力，结合公司的业务现状及发展规划，公司拟通过收购皓天科技部分股权拓展公司医药板块业务。
资料显示，皓天科技成立于2009年，是一家专注于生物医药功能分子开发的高新技术企业，下属有5家全资子公司和1家控股子公司。搭建有甘肃省仿制药工程技术中心等3个省级技术创新平台，公司定位于小分子药物新药发现、临床前研究、临床研究以及商业化阶段从中间体到原料药及其中间体CDMO业务全周期产业链药物化学全面而又有特色的综合服务。其于2023年6月申报了科创板IPO，并于2023年6月30日获得受理。基于公司整体发展战略和经营情况考虑，皓天科技于2023年12月主动申请撤回IPO申报。
财务方面，皓天科技此前发布的招股书显示，其2020年至2022年分别实现营业收入1.41亿元、2.44亿元和2.88亿元；归属于母公司所有者的净利润为970.38万元、3032.75万元和4732.62万元。不过，公司业绩状况去年变化较大，莫高股份发布的公告显示，皓天科技2023年及2024年上半年经营均为亏损状态。
值得关注的是，在莫高股份发布重组方案之前，即8月28日，公司股价就已涨停。重组终止公告发布之前的10月23日至25日收盘价格涨幅累计达到20%。8月28日至10月25日，公司累计涨幅达87.87%。
为何终止重大资产重组事项？莫高股份表示：“鉴于此次交易事项自筹划以来市场环境已较筹划之初发生较大变化，交易各方就支付方式、交易对价、业绩承诺等交易方案核心事项未能达成一致意见。”
2021年起公司业绩持续亏损
重组背后，莫高股份业绩持续亏损。
莫高股份成立于1995年12月，是甘肃省第一家葡萄酒生产企业。2004年，公司登陆资本市场。目前，公司的主营业务已由葡萄酒发展成为葡萄酒、药品、降解材料三大主业。
财务数据显示，莫高股份归属于上市公司股东的净利润自2021年起开始亏损。2022年，莫高股份经审计的扣除非经常性损益前后的净利润分别为-1.11亿元和-1.13亿元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，营业收入低于1亿元，公司于2023年5月4日被上交所实施退市风险警示。
2023年，莫高股份归属于上市公司股东的净利润亏损4144万元，但因扣除与主营业务无关及不具备商业实质收入后的营收高于1亿元，于今年7月8日撤销退市风险警示。
今年上半年，莫高股份业绩依旧亏损。半年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润为-922.8万元。葡萄酒行业下行、降解新材料业务亏损是影响莫高股份业绩持续亏损的主要原因。
值得注意的是，今年4月份发布的退市新规财务类强制退市指标中，加大了绩差公司的退市力度，提高了亏损公司的营业收入退市指标，将主板亏损公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元。去年扣除与主营业务无关及不具备商业实质收入后的营收仅为1.74亿元的莫高股份再次处于危险边缘。
余丰慧表示：“如果莫高股份不能在接下来的会计年度内实现营业收入超过3亿元或者扭亏为盈，确实存在一定的退市风险。然而，新规给予了公司更多的调整时间和空间来改善自身状况。因此，关键在于公司能否采取有效措施来避免触发退市条件。”
有券商分析师向《证券日报》记者表示：“莫高股份要想不触红线，还需通过加强品牌建设、拓展市场渠道、加大研发投入和优化财务管理等策略的实施，去提升营业收入或实现扭亏。”